就在刚刚，全美都在刷屏一个消息：美国经济，正式步入衰退。彭博都用了专门的红色爆炸消息来展示：美国，从2022年来首次进入衰退，远低于预期的0.4%的正增长，衰退了0.3%。这就是川普上任百日以来的第一张成绩单，他成功的以一己之力，搞垮了美国经济。川普在这100天里，完全绕开国会，一共签署了142项行政令，比二战后任何一任美国总统的百日行政数量都要多，甚至快赶上拜登在任时4年的数量了。经过他努力的折腾，原本强劲的美国经济被弄的奄奄一息，这次美国一季度经济衰退，有两个原因，第一是因为商家和老百姓为了抢在关税生效之前囤货，导致贸易逆差扩大。
更为重要的是，美国经济的驱动力，消费，大幅下降。消费支出增长1.8%，较2024年第四季度的4%大幅放缓，面对关税带来不确定性，老百姓不愿意消费，再加上美国股市大跌让老百姓口袋里没钱，美国未来的消费将会进一步收缩。连高露洁CEO都为难的说，美国消费者都不愿意多买牙膏和沐浴露了，你就知道现在是什么情况了。这对于美联储来说就麻烦了，在这种滞胀的情况下，一方面，经济步入衰退需要降息，另一方面，关税导致物价上涨，降息就会导致通胀恶化。现在是向左也难，向右也难。
未来形势会怎么变化呢？花旗的总结很好，关税暂停、活动暂停、美联储暂停。总结一句话，就是美国经济不会急转直下，而是在各方不作为、不让步的环境下，慢慢下沉。如果川普还在和全球在关税上较劲，那么美国未来3个月，就会逐渐出现消费放缓、PMI数据继续走弱、企业裁员增加、领取失业金人数上升，最后只能等着美联储在6月时候顶着通胀也得先降息救市。但是，到时候美国面临的问题一定是更加严重的经济衰退，美联储即便是再降息也没法改变局面。另外，川普在筹划一个跟我们有关的新招，准备修改拜登任期前一周发布的AI出口管制规则。拜登设计的这个规则，把全球分成了三等，第一等是听他话的盟友和小弟，可以无限制的从美国拿到AI芯片；第二等是能够拿到美国高端芯片的100多个国家，能满足算力需求，但又对老美构不成威胁；我们属于第三等，被看作是竞争对手，连到现在连阉割版AI芯片都买不到，只能努力做国产替代。
那么川普换成啥呢，许可证制度。这个词相信大家已经很熟悉了，半个月前，英伟达老黄就是因为川普的许可证的限制，直接把库存价值55亿美元的H20当废品了。地球人都知道，芯片的主要买家就是我们。把芯片分级制度换成许可证制度，就是对芯片销售不一刀切，可以发许可证卖给我们，也可以不发许可证，作为一种为接下来的贸易谈判积累些筹码。其实，美国经济再差一点，我判断川普有可能甚至会为了钱放开AI芯片的限制。毕竟只有这个才在我们这里有竞争力，是硬通货，能迅速拉平贸易逆差。所以对于国产AI芯片，可能要多一分思考。
最后说说大盘。前段日子屡创新高的银行股拖累指数，42只个股只有4只维持红盘，全天下来银行指数下跌1.75%，工、农、建、招商跌幅都在三个点以上。虽然一直护着指数的银行股调整了这么多，但指数方面还蛮有韧性的，个股还是不错。之前很多人看大幅的回踩和调整，我在上周日就说了，不太可能。现在看，事实也是如此。从川普关税冲击之后，沪深300指数自4月11日开始连续14个交易日涨跌幅不足0.5%，创下历史最长记录，上证指数也从4月15日开始，连续12个交易日涨跌幅不足0.5%。这样的行情说明，指数已经被牢牢控盘，不存在任何大跌的可能。接下来，在顺利度过财报季后，容易被题材炒作的科技类股票，将会在在五月能有所表现。
[ 本帖最后由 jinthree 于 2025-5-2 21:14 编辑 ]
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