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梦天家居营收承压市占率降 产能利用率下行员工数降

[font=瀹嬩綋][size=16px][b]中国经济网编者按[/b]：梦天家居集团股份有限公司（以下简称“梦天家居”）将于10月28日首发上会，公司此次拟于上交所主板上市，发行股数不超过5536万股，保荐机构、主承销商为民生证券股份有限公司。梦天家居此次拟募集资金9.80亿元，其中，4.53亿元用于年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目，1.45亿元用于智能化仓储中心建设项目，2.50亿元用于品牌渠道建设项目，6300.00万元用于信息化建设项目，6900.00万元用于补充流动资金。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居营业收入分别为14.82亿元、13.45亿元、13.48亿元、3.73亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为17.17亿元、14.80亿元、14.48亿元、4.59亿元。2018年、2019年，梦天家居营业收入增速分别为-9.28%、0.26%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居归属于母公司股东的净利润分别为6889.96万元、9425.51万元、1.88亿元、1796.33万元；经营活动产生的现金流量净额分别为3.65亿元、1.16亿元、2.26亿元、-2168.12万元。2018年、2019年，梦天家居归属于母公司股东的净利润增速分别为36.80%、99.35%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2019年，梦天家居第三方回款金额分别为4.22亿元、1864.57万元、23.16万元，占营业收入的比例分别为28.48%、1.39%、0.02%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居资产合计分别为9.91亿元、10.93亿元、11.18亿元、10.06亿元，负债合计分别为8.19亿元、8.18亿元、6.55亿元、5.59亿元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居流动比率分别为0.48倍、0.51倍、0.57倍、0.46倍，速动比率分别为0.19倍、0.34倍、0.42倍、0.27倍，资产负债率（母公司）分别为79.80%、74.23%、58.20%、54.45%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居同行业可比上市公司的母公司资产负债率均值分别为34.00%、35.53%、39.62%、44.83%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居销售费用分别为2.12亿元、2.04亿元、1.65亿元、5971.15万元，占营业收入比例分别为14.30%、15.19%、12.26%、16.01%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居销售费用率2017年、2018年行业最高，2019年、2020年1-6月仅次于最高的顶固集创。2017年至2020年1-6月，顶固集创销售费用率分别为12.59%、12.36%、13.64%、17.61%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居销售费用中，2017年至2020年1-6月广告宣传费分别为9065.53万元、8153.15万元、4860.96万元、1934.23万元，2018年、2019年分别下降10.06%、40.38%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居货币资金分别为1.10亿元、2.44亿元、2.50亿元、1.11亿元，占流动资产比例分别为27.96%、58.63%、67.63%、43.97%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居货币资金中银行存款分别为7879.59万元、1.90亿元、2.16亿元、9375.49万元，占公司货币资金比例分别为71.88%、77.79%、86.26%、84.26%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2019年末，梦天家居银行存款中司法冻结资金18万元。原因为2019年上海实万计算机技术有限公司与公司发生买卖合同纠纷，申请财产保全冻结银行存款18万元。根据和解协议，2020年1月，公司向该公司支付了货款，该笔资金已解除财产保全措施。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居应收账款账面价值分别为2369.94万元、2314.92万元、1718.37万元、2977.91万元，占流动资产比例分别为6.05%、5.57%、4.65%、11.77%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居应收账款账面余额分别为2546.76万元、2510.66万元、1836.96万元、3177.07万元，占当期营业收入比例分别为1.72%、1.87%、1.36%、8.52%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居应收账款周转率分别为32.10次、57.40次、66.85次、31.77次，同行业上市公司均值分别为31.74次、23.31次、15.76次、8.48次。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居其他应收款分别为2202.64万元、1077.76万元、453.49万元、550.83万元，主要系往来款、押金保证金。截至报告期末，公司无对关联方的其他应收款。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居与经销商非经营性资金往来期末余额分别为1657.53万元、1732.24万元、927.43万元、873.86万元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居存货账面价值分别为1.08亿元、1.20亿元、6971.87万元、7999.47万元，占流动资产比例分别为27.59%、28.86%、18.86%、31.61%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居存货账面余额分别为1.13亿元、1.26亿元、7455.94万元、8470.98万元，存货跌价准备分别为460.17万元、582.76万元、484.07万元、471.51万元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居存货周转率分别为6.84次、7.93次、8.78次、6.49次，同行业上市公司均值分别为8.20次、8.60次、8.75次、5.38次。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居主营业务毛利率分别为27.48%、31.82%、36.92%、34.70%；其中，门扇产品毛利率分别为28.00%、36.08%、40.88%、40.89%，门套产品毛利率分别为30.58%、32.51%、36.65%、33.37%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居综合毛利率分别为27.88%、32.75%、38.25%、34.84%，同行业上市公司的综合毛利率平均值分别为35.89%、36.61%、35.98%、35.17%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居木门类收入占主营业务收入比例分别为83.67%、76.93%、74.05%、68.03%，其中，门扇收入占比分别为33.57%、29.98%、27.73%、25.47%，门套收入占比分别为28.88%、26.40%、25.59%、22.95%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居门扇产能利用率91.32%、74.12%、63.00%、56.05%；门扇销量分别为64.60万扇、50.95万扇、45.61万扇、12.37万扇。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　除门扇产品产能利用率逐年下降外，梦天家居柜类产品、墙板产品产能利用率也呈下降趋势。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居柜类产品产能利用率分别为97.30%、95.05%、98.80%、86.97%；墙板产品产能利用率分别为96.01%、88.97%、97.90%、73.61%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　而梦天家居此次募投大项为年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目，募集资金投资额4.53亿元，占公司此次拟募集资金的46.22%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居营业收入占中国家具制造业的营业收入总额的比例分别为0.22%、0.19%、0.19%、0.13%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年，梦天家居存在两起环保行政处罚事项及三起安全生产行政处罚事项。其中，2017年4月28日，梦天家居收到处罚决定书（善）安监管罚[2017]6号、7号，因2017年1月8日公司锅炉房集尘塔内发生一起坍塌事故，造成一名员工死亡，梦天家居被罚28.00万元，余静渊被罚3.54万元，经整改，公司拆除锅炉房。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　招股书显示，梦天家居共存在6项诉讼事项，其中两项公司为被告，一项公司为第三人。其中，案号为（2018）浙0421民初3976、3977、3978号，（2018）浙04民终2967号，（2019）浙0421执837、838、839号的民间借贷纠纷显示，梦天家居为一审原告，一审被告为张凯、陈欣。张凯、陈欣分多次向梦天家居借款400万元、200万元和45万元，均逾期未还，梦天家居起诉要求返还本金及利息。法院分别判令张凯、陈欣向梦天家居支付本金及相应利息，已执行完毕。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居招股书显示，北京张凯为公司经销商之一，2017年至2020年1-6月与公司存在非经营性资金往来。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　招股书显示，梦天家居及子公司共存在11项商标诉讼事项，其中三项为商标侵权纠纷。此后，公司子公司浙江梦天被关联方双兔投资吸收合并而注销，双兔投资承继浙江梦天权利义务成为适格原告。公司前身梦天有限受让了第3072379号“梦天”商标申请参加该案诉讼，成为适格原告。案件重新审理期间，江山市开亮木门经营部停业而注销，原告撤回对其的起诉。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居商标涉及其他诉讼分别为商标不予注册复审行政纠纷、商标无效宣告请求行政纠纷等。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居及子公司用工总数分别为2905人、3658人、3195人、2785人，其中，在册员工分别为2666人、3518人、3009人、2608人。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居员工人数分别为2666人、2408人、1976人、1659人；2018年至2020年1-6月，子公司庆元梦天员工人数分别为1110人、1033人、947人。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　截至2020年6月末，梦天家居共有销售人员227人，管理人员248人，技术人员295人，生产人员1838人。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　截至2020年6月末，梦天家居员工中本科及以上学历共143人，大专学历共288人，高中及中专学历共366人，高中以下学历共1811人。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　金证研报道认为，按照最大值原则，倘若梦天家居本科及以上学历的人员皆为技术人员，技术人员本科及以上学历的人数或为143人，占梦天家居技术人员总数也不足五成。因此，梦天家居或至少有超五成技术人员为专科及以下学历。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居对前五大客户销售金额分别为1.13亿元、9466.89万元、8072.67万元、3935.54万元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居前五大客户变动频繁，其中，谢凯泽、徐江平一直位列公司前五大客户名单。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居对谢凯泽销售金额分别为2288.67万元、2168.79万元、2032.59万元、404.51万元，梦天家居对徐江平销售金额分别为1840.56万元、1445.49万元、1384.60万元、391.82万元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居对板材类原材料前五名供应商采购额分别为1.01亿元、8529.14万元、7894.77万元、3230.32万元。其中，2018年至2020年1-6月，上海灿轩木业有限公司位列梦天家居板材类原材料第三名、第二名、第二名供应商。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2018年至2020年1-6月，梦天家居对上海灿轩木业有限公司采购金额分别为1421.58万元、1644.47万元、571.53万元。据国家企业信用信息公示系统显示，上海灿轩木业有限公司2018年至2020年社会保险缴纳人数分别为1人、2人、2人。截至2020年末，上海灿轩木业有限公司共有两名股东，大股东杨二华认缴出资额为40万元，二股东臧同进认缴出资额为10%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居另一板材类原材料供应商柳州市欧纳森木业有限责任公司于2018年4月成立，为公司2019年板材类原材料第三大供应商。成立次年，梦天家居向其采购板材类原材料金额为1164.75万元，2020年上半年，该公司未出现在梦天家居板材类原材料前五名供应商名单中。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　中国经济网记者就相关问题采访梦天家居，截止发稿，采访邮件暂未收到回复。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[b]主营木门、柜类、墙板等定制家具 [/b][/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居主要从事木门、柜类、墙板等定制家具的设计、研发、生产和销售，为消费者提供家居的整体空间解决方案；主要产品为“梦天”品牌的系列木门、墙板、柜类等家具产品，共同构建成个性化、定制化的整木定制家居。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居的控股股东为梦天控股，持有公司本次发行前75%的股份；公司实际控制人为余静渊、范小珍夫妇，近三年来未发生变化。余静渊、范小珍夫妇为公司的创始人，余静渊通过梦天控股控制公司75%的表决权，范小珍直接持有公司8%的股份，同时余静渊、范小珍通过梦家投资、梦悦投资分别控制公司10%、5%的表决权。因此，余静渊、范小珍夫妇直接和间接拥有公司98%的表决权。余静渊、范小珍二人均为中国国籍，无境外永久居留权。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居此次拟于上交所主板上市，发行股数不超过5536万股，保荐机构、主承销商为民生证券股份有限公司。梦天家居此次拟募集资金9.80亿元，实际募集资金扣除发行费用后，根据轻重缓急顺序拟投入下列项目： [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　1.年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目，项目总投资额4.53亿元，募集资金投资额4.53亿元；2.智能化仓储中心建设项目，项目总投资额1.45亿元，募集资金投资额1.45亿元；3.品牌渠道建设项目，项目总投资额3.50亿元，募集资金投资额2.50亿元；4.信息化建设项目，项目总投资额6300.00万元，募集资金投资额6300.00万元；5.补充流动资金，项目总投资额6900.00万元，募集资金投资额6900.00万元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256463678822.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[b]2020年上半年营业收入3.73亿元 归母净利润1796.33万元 [/b][/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居营业收入分别为14.82亿元、13.45亿元、13.48亿元、3.73亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为17.17亿元、14.80亿元、14.48亿元、4.59亿元。2018年、2019年，梦天家居营业收入增速分别为-9.28%、0.26%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256463886546.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居归属于母公司股东的净利润分别为6889.96万元、9425.51万元、1.88亿元、1796.33万元；经营活动产生的现金流量净额分别为3.65亿元、1.16亿元、2.26亿元、-2168.12万元。2018年、2019年，梦天家居归属于母公司股东的净利润增速分别为36.80%、99.35%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256464080536.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[b]曾存大额第三方回款 [/b][/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居招股书显示，由于经销商销售模式的特性，公司的下游经销商客户以个体工商户居多。2017年度、2018年度，经销商存在以配偶、亲属、员工或者直接由终端客户将货款打给公司等情形。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2019年，梦天家居第三方回款金额分别为4.22亿元、1864.57万元、23.16万元，占营业收入的比例分别为28.48%、1.39%、0.02%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256464145734.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居表示，自2018年起，公司要求经销商汇款账户必须为经销商与公司签订年度《经销商合同》的签约人（公司）所对应的银行账户回款，使得第三方回款情形得到较好控制。2019年4月，公司发布《关于经销商汇款账号的说明》，重申经销商汇款必须与合同签约方的账户一致，否则公司不计入其预收款账户，并予以退款，公司第三方回款的内控制度得到有效执行。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[b]2020年上半年总资产10.06亿元 总负债5.59亿元 [/b][/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居资产合计分别为9.91亿元、10.93亿元、11.18亿元、10.06亿元，其中，流动资产分别为3.92亿元、4.15亿元、3.70亿元、2.53亿元，非流动资产分别为5.99亿元、6.77亿元、7.48亿元、7.53亿元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256464261717.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居负债合计分别为8.19亿元、8.18亿元、6.55亿元、5.59亿元；其中，流动负债分别为8.19亿元、8.18亿元、6.48亿元、5.51亿元，2019年、2020年1-6月，非流动负债分别为760.00万元、815.00万元。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256464887627.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居流动比率分别为0.48倍、0.51倍、0.57倍、0.46倍，速动比率分别为0.19倍、0.34倍、0.42倍、0.27倍，资产负债率（母公司）分别为79.80%、74.23%、58.20%、54.45%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256465071382.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居同行业可比上市公司的母公司资产负债率均值分别为34.00%、35.53%、39.62%、44.83%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256465206650.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[b]2020年上半年销售费用率16.01% [/b][/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居销售费用分别为2.12亿元、2.04亿元、1.65亿元、5971.15万元，占营业收入比例分别为14.30%、15.19%、12.26%、16.01%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256465318791.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居销售费用率2017年、2018年行业最高，2019年、2020年1-6月仅次于最高的顶固集创。2017年至2020年1-6月，顶固集创销售费用率分别为12.59%、12.36%、13.64%、17.61%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256465464181.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居销售费用中，2017年至2020年1-6月广告宣传费分别为9065.53万元、8153.15万元、4860.96万元、1934.23万元，2018年、2019年分别下降10.06%、40.38%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256465620952.png[/img] [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　梦天家居表示，2018年度，公司广告宣传费较2017年度减少912.38万元，主要系品牌代言合同续签折扣所致；2019年度，根据前期投放效果，公司进行有选择地重点投放。当年公司广告宣传费较2018年度减少3292.19万元，主要系公司停止了在机场投放的广告，减少了演出赞助、大赛赞助等宣传活动投入所致，但公司仍保留了高铁、网络及品牌代言人等必要环节的投入。2020年1-6月，公司在疫情期间调整了广告投放策略，将部分高铁户外和高铁站LED广告调整为高密度、高频次的“梦天号”高铁专列广告，同时针对客户居家等特点，充分利用网络宣传，加推天猫、抖音等平台同步直播卖货。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[b]2020年上半年货币资金1.11亿元 [/b][/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　2017年至2020年1-6月，梦天家居货币资金分别为1.10亿元、2.44亿元、2.50亿元、1.11亿元，占流动资产比例分别为27.96%、58.63%、67.63%、43.97%。 [/size][/font]
[font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202110/27/W020211027256465759354.png[/img][/size][/font]